Η κατανόηση της χρεοκοπίας καθίσταται ιδιαίτερα κρίσιμη σε οικονομικά δύσκολους καιρούς. Οι διευθυντές και οι αξιωματούχοι των εταιρειών που αντιμετωπίζουν προβλήματα ενδέχεται να διστάσουν να εξετάσουν την πτώχευση λόγω των αρνητικών συνθηκών της: ζημιά στη φήμη, την πίστη και την εικόνα του εαυτού. Επομένως, μπορεί να είναι υπερβολικά αισιόδοξοι όταν επικοινωνούν με προμηθευτές, πελάτες, δανειστές και υπαλλήλους και αποφεύγουν να αναφέρουν πτώχευση. Ωστόσο, η μείωση της ρευστότητας, οι βραχυπρόθεσμες λήξεις και οι πιθανές παραβιάσεις των συμβολαίων μπορεί να σημαίνει ότι η αναδιοργάνωση του Κεφαλαίου 11 είναι πολύ προτιμότερη από μια ακόμη χειρότερη μοίρα: εκκαθάριση στο Κεφάλαιο 7.

Η αναδιοργάνωση του Κεφαλαίου 11 παρέχει πολλά οφέλη για προβληματικές εταιρείες, συμπεριλαμβανομένης της πολύ αναγκαίας ανακούφισης από τα μη βιώσιμα επίπεδα χρέους, την ικανότητα να ξετυλίγονται επαχθές συμβόλαια και την αναπνοή για την ανάπτυξη ενός σχεδίου. Μόλις ένας οφειλέτης και οι πιστωτές του καταλήξουν σε συμφωνία για ένα σχέδιο αναδιοργάνωσης, η επιχείρηση λαμβάνει μια νέα αρχή με έναν νέο ισολογισμό που ευθυγραμμίζεται με τις τρέχουσες λειτουργικές πραγματικότητες.

Η κατανόηση των κρυφών ημερήσιων διατάξεων και η αλλαγή των κινήτρων τόσο των οφειλετών όσο και των πιστωτών είναι απαραίτητη αν ποτέ εμπειρία πτώχευση στο μέλλον, ανεξάρτητα από το αν είστε μέρος του Η ομάδα διαχείρισης ηγεσία μιας στενοχωρημένης εταιρείας, α Προμηθευτής με απλήρωτα τιμολόγια που οφείλονται σε εταιρεία που χρεοκοπήθηκε, ή επενδυτής αναζητώντας ευκαιριακές ευκαιρίες.

Κεφάλαιο 11: Απλή είσοδος, σύνθετη για έξοδο

Στην πτώχευση, υπάρχουν δύο ομάδες που πρέπει να λάβετε υπόψη: ο οφειλέτης και οι πιστωτές του. Μια εταιρεία που υποβάλλει αίτηση πτώχευσης αναφέρεται ως 'οφειλέτης' και κάθε οντότητα - ή πρόσωπο - που έχει αξιώσεις εναντίον αυτού του οφειλέτη αναφέρεται ως 'πιστωτής'. Για εταιρείες με πολλαπλές θυγατρικές, κάθε νομική οντότητα πρέπει να υποβάλει ξεχωριστή αίτηση πτώχευσης, δημιουργώντας έτσι μια ομάδα οφειλετών με υποθέσεις πτώχευσης, οι οποίες συνήθως διαχειρίζονται από κοινού ένα Πτωχευτικό Δικαστήριο. Ωστόσο, κάθε ομάδα πιστωτών κάθε οφειλέτη αντιμετωπίζεται ξεχωριστά.

Ένας οφειλέτης ξεκινά μια υπόθεση πτώχευσης, υποβάλλοντας αίτηση πτώχευσης σε ένα Πτωχευτικό Δικαστήριο, το οποίο είναι ένα εξειδικευμένο ομοσπονδιακό δικαστήριο που χειρίζεται μεγάλο όγκο τόσο των πτωχεύσεων των καταναλωτών όσο και των επιχειρήσεων κάθε χρόνο. Αφού ακολουθήσει τις επίσημες διαδικασίες των κανονισμών της (π.χ. ψήφισμα του διοικητικού συμβουλίου ή ψήφος των μετόχων) για να κάνει αυτό το εξαιρετικό βήμα, μια εταιρεία μπορεί να χρεοκοπήσει συμπληρώνοντας μια σύντομη φόρμα και πληρώνοντας μια σχετικά μικρή αμοιβή. Η αφερεγγυότητα, που σημαίνει ότι οι συνολικές υποχρεώσεις είναι μεγαλύτερες από το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων (ή γενικά δεν πληρώνουν χρέη όταν λήγουν), δεν απαιτείται.

Η ημερομηνία αναφοράς είναι σημαντική. Η διαδικασία πτώχευσης επικεντρώνεται σε πιστωτές προκαταβολών, δηλαδή κατόχους χρεών, απαιτήσεων και άλλων υποχρεώσεων που προκύπτουν πριν την ημερομηνία της αναφοράς πτώχευσης. Με σπάνιες εξαιρέσεις, απαγορεύεται στους οφειλέτες να πληρώνουν πιστωτές προκαταβολής εκτός της διαδικασίας πτώχευσης. Από την άλλη πλευρά, οι πιστωτές μετά τη συναίνεση λαμβάνουν ειδική προστασία για να ενθαρρύνουν τους πελάτες και τους προμηθευτές να συνεχίσουν να συνεργάζονται με έναν οφειλέτη κατά τη διάρκεια της πτώχευσης.

Στόχοι αναδιοργάνωσης

Στις ΗΠΑ, οι οφειλέτες αντιμετωπίζονται πιο ευνοϊκά από ό, τι σε χώρες με νόμους που δίνουν προτεραιότητα στην εκκαθάριση έναντι της αναδιοργάνωσης. Εγγενής στη δομή του Κώδικα Πτώχευσης είναι η ιδέα ότι η αναδιοργάνωση είναι πιο συμφέρουσα από την εκκαθάριση, επειδή διατηρεί τις επιχειρήσεις που δημιουργούν θέσεις εργασίας, παρέχουν πολύτιμα αγαθά και υπηρεσίες, πληρώνουν φόρους και ωφελούν κοινότητες. Αναδιοργανώνοντας σύμφωνα με το Κεφάλαιο 11, δίνεται μια δεύτερη ευκαιρία στους οφειλέτες, ενώ οι πιστωτές λαμβάνουν υψηλότερες ανακτήσεις από ό, τι στην εκκαθάριση.

Οι πρωταρχικοί στόχοι της αναδιοργάνωσης του Κεφαλαίου 11 είναι:

1. Παρέχουν μια νέα αρχή για οφειλέτες και απαλλαγή οφειλετών από χρέη προπληρωμής
2. Δώσε ένα δίκαιο και δίκαιο διανομή σε όλους τους πιστωτές
3. επιτρέπω αίθουσα αναπνοής να δημιουργήσει ένα σχέδιο αναδιοργάνωσης
4. Ενοποίηση όλων των διαφορών που αφορούν τον οφειλέτη ένα φόρουμ
5. Εξουσιοδοτήστε τους οφειλέτες να ξεμπερδεύω μη οικονομικές επιχειρηματικές ρυθμίσεις
6. Δώστε στους πιστωτές μεγαλύτερες ανακτήσεις από ότι θα είχαν λάβει εκκαθάριση

Προστασία της περιουσίας του οφειλέτη

Κατά την ημερομηνία αναφοράς, όλα τα περιουσιακά στοιχεία του οφειλέτη γίνονται μέρος της περιουσίας αυτού του οφειλέτη. Η κατοχή είναι άσχετη και τα περιουσιακά στοιχεία μπορεί να είναι οπουδήποτε, ακόμη και στην κατοχή πιστωτών. Ο Κώδικας Πτώχευσης περιέχει πολλές διατάξεις για τη διατήρηση της αξίας για την περιουσία του οφειλέτη.

Χρονολόγιο αναφοράς

Όπως υποδηλώνει το όνομά του, ένα αυτόματη διαμονή προκύπτει αυτόματα κατά την ημερομηνία αναφοράς. Η αυτόματη παραμονή προστατεύει τον οφειλέτη από τις προσπάθειες είσπραξης των πιστωτών κατά την περίοδο μετά το τέλος της περιόδου. Είναι ένας από τους κύριους λόγους για τους οποίους οι οφειλέτες υποβάλλουν πτώχευση. Για να αποφευχθεί ένα δωρεάν για όλους μεταξύ των πιστωτών, να αποφευχθεί η ευνοιοκρατία και να επιτραπεί η δίκαιη επίλυση των διαφορών, η αυτόματη παραμονή απαγορεύει στον οφειλέτη να πληρώσει πιστωτές για απαιτήσεις προκαταβολής, χρέη ή υποχρεώσεις. Σε πολλές περιπτώσεις, τέτοιες υποχρεώσεις προκαταβολής δεν θα καταβληθούν έως ότου ο οφειλέτης αναδυθεί από την πτώχευση.

Η εσκεμμένη παραβίαση της αυτόματης παραμονής αντιμετωπίζεται πολύ σοβαρά από τα δικαστήρια πτώχευσης. Ο Willful δεν αναφέρεται στο εάν ο πιστωτής γνώριζε ότι η πράξη του παραβίασε την αυτόματη παραμονή. μάλλον, σκόπιμα σημαίνει ότι ο πιστωτής έκανε εν γνώσει του την ενέργεια, πράγμα που σημαίνει ότι η ίδια η ενέργεια δεν ήταν τυχαία. Συγκεκριμένα, οι πιστωτές θα πρέπει να προσέχουν να μην εφαρμόζουν συμψηφισμούς - αντισταθμίζοντας τα χρέη που οφείλονται από έναν πελάτη με ποσά (π.χ. επιστροφές χρημάτων) λόγω αυτού του πελάτη - για να αποφύγουν κατά λάθος την παραβίαση της αυτόματης παραμονής. Γενικά, είναι καλύτερο να ζητήσετε άδεια από το Πτωχευτικό Δικαστήριο παρά να ζητήσετε συγχώρεση αργότερα.

Υπό ορισμένες συνθήκες, ένας πιστωτής μπορεί να ζητήσει επισήμως από το Πτωχευτικό Δικαστήριο να «άρει» την αυτόματη παραμονή σε σχέση με συγκεκριμένα περιουσιακά στοιχεία, ώστε ο πιστωτής να μπορεί να αναλάβει δράση. Για παράδειγμα, ο Κώδικας Πτώχευσης επιτρέπει την άρση της αυτόματης παραμονής, εάν τα συγκεκριμένα περιουσιακά στοιχεία, όπως αχρησιμοποίητος εξοπλισμός ή πλεόνασμα γης, δεν είναι απαραίτητα για την αναδιοργάνωση του οφειλέτη.

Ένας άλλος τρόπος με τον οποίο ο Κώδικας Πτώχευσης προστατεύει την περιουσία του οφειλέτη είναι άκυρες προτιμήσεις . Ενώ η αυτόματη παραμονή παρέχει προστασία μετά την κατάθεση των περιουσιακών στοιχείων στην περιουσία του οφειλέτη, οι ακυρωμένες προτιμήσεις στοχεύουν σε μεταφορές προκαταβολής. Ένα πτωχευτικό δικαστήριο μπορεί να ακυρώσει μια προκαταρκτική μεταβίβαση περιουσίας σε έναν πιστωτή λόγω ενός προηγούμενου χρέους που είχε γίνει ενώ ο οφειλέτης ήταν αφερέγγυος που επιτρέπει στον πιστωτή να λάβει περισσότερα από όσα θα είχε στην περίπτωση πτώχευσης. Υπάρχει αμφισβητήσιμο τεκμήριο αφερεγγυότητας κατά τη διάρκεια 90 ημερών πριν από την ημερομηνία αναφοράς (ένα έτος για τους εμπιστευτικούς). Επομένως, όλες οι συναλλαγές που πραγματοποιούνται εντός 90 ημερών πριν από την ημερομηνία αναφοράς υποβάλλονται συνήθως σε έλεγχο για να διασφαλιστεί ότι ορισμένοι πιστωτές δεν έλαβαν ευνοϊκή ή προτιμησιακή μεταχείριση εις βάρος όλων των άλλων πιστωτών.

Ο οφειλέτης πρέπει να ξεκινήσει δικαστική εκτίμηση προτίμησης και να φέρει το βάρος της απόδειξης ότι η μεταβίβαση προκαταβολής στον πιστωτή πληροί τον ορισμό της ακυρώσιμης προτίμησης. Στη συνέχεια, ο πιστωτής φέρει το βάρος της απόδειξης στοιχείων της άμυνάς του, εάν υπάρχουν. Οι βασικές άμυνες περιλαμβάνουν: τη σύγχρονη ανταλλαγή, την εξαίρεση νέας αξίας και τη συνήθη πορεία των εργασιών. Σε γενικές γραμμές, οι πιστωτές θα πρέπει να συμβουλευτούν έναν εξειδικευμένο πληρεξούσιο πτώχευσης όταν αντιμετωπίζουν δικαστικές προτιμήσεις.

Η διαδικασία αναδιοργάνωσης

Σε όλη την αναδιοργάνωση του Κεφαλαίου 11, ένας οφειλέτης συνεχίζει να λειτουργεί κατά τη συνήθη πορεία των εργασιών. Οποιεσδήποτε δραστηριότητες εκτός της συνηθισμένης επιχειρηματικής δραστηριότητας, όπως η πώληση ολόκληρης της εταιρείας ή η αύξηση της χρηματοδότησης μετά το διαγωνισμό, απαιτούν έγκριση από το Πτωχευτικό Δικαστήριο.

Ο οφειλέτης χρησιμοποιεί την αίθουσα αναπνοής ως χρόνο για να γυρίσει τις λειτουργίες του, να αναδιαρθρώσει τον ισολογισμό του και να προσπαθήσει να επιστρέψει στη φερεγγυότητα. Κατά τη διαδικασία πτώχευσης, ο οφειλέτης λαμβάνει μια αποκλειστική περίοδο για την πρόταση α σχέδιο αναδιοργάνωσης στους πιστωτές του, και οι πιστωτές λαμβάνουν έπειτα την ευκαιρία να ψηφίσουν σχετικά με το σχέδιο του οφειλέτη. Εάν οι πιστωτές ψηφίσουν να αποδεχτούν το πρόγραμμα, τότε το σχέδιο παρουσιάζεται στο δικαστήριο πτώχευσης για επιβεβαίωση. Η επιβεβαίωση προγράμματος επιτρέπει στο Πτωχευτικό Δικαστήριο να επαληθεύσει ότι το πρόγραμμα πληροί τις απαιτήσεις του Κώδικα Πτώχευσης και άλλων εφαρμοστέων νόμων. Ενώ το Πτωχευτικό Δικαστήριο δεν προτείνει το σχέδιο ή υπαγορεύει το περιεχόμενό του, το Πτωχευτικό Δικαστήριο μπορεί να αρνηθεί την επιβεβαίωση ακόμη και αν οι πιστωτές ψηφίσουν υπερβολικά για να εγκρίνουν το σχέδιο. Εάν οι πιστωτές ψηφίσουν να απορρίψουν το πρόγραμμα ή το δικαστήριο πτώχευσης αρνείται την επιβεβαίωση, ο οφειλέτης πρέπει να ξεκινήσει ξανά.

Ενώ ο Κώδικας Πτώχευσης επιτρέπει στο Δικαστήριο Πτώχευσης να παρατείνει την αποκλειστική περίοδο του οφειλέτη για την πρόταση σχεδίου και την υποβολή ψήφων, οι τροποποιήσεις του 2005 στον Κώδικα Πτώχευσης δημιούργησαν μέγιστη περίοδο 18 μηνών (20 μήνες συμπεριλαμβανομένων των αιτήσεων ψήφου). Μόλις ο οφειλέτης χάσει την αποκλειστική του περίοδο για να προτείνει ένα σχέδιο και να ζητά ψήφους, τότε οποιοσδήποτε πιστωτής μπορεί να προτείνει ένα πρόγραμμα, το οποίο μπορεί να οδηγήσει στην υποβολή πολλαπλών σχεδίων για ψήφους. Δεδομένου ότι τα πολλαπλά σχέδια δημιουργούν συνήθως σύγχυση και παρατείνουν τη διαδικασία πτώχευσης, υπάρχει ένα ισχυρό κίνητρο για έναν οφειλέτη και τους πιστωτές του να συνάψουν μια συμφωνία πριν ο οφειλέτης χάσει την αποκλειστικότητα.

Βήματα αναδιοργάνωσης

Ενώ υπάρχει μια μεγάλη ποικιλία κινήσεων, αντιρρήσεων, ειδοποιήσεων, εφαρμογών, ένορκων στοιχείων, εντολών και άλλων υποθέσεων σε περίπτωση πτώχευσης, η ευρεία περιγραφή του τρόπου με τον οποίο το Κεφάλαιο 11 μετατρέπει μια προβληματική εταιρεία σε μια αναδιοργανωμένη εταιρεία έχει ως εξής:

1. Διατήρηση δικηγόρων και συμβούλων για τον οφειλέτη
2. Οριστικοποίηση της ψήφου του συμβουλίου ή ψήφος των μετόχων για κήρυξη πτώχευσης
3. Υποβολή αίτησης πτώχευσης από τον οφειλέτη
4. Έναρξη της υπόθεσης πτώχευσης από το δικαστήριο πτώχευσης
5. Κατάθεση πρωτοβουλιών από τον οφειλέτη και διεξαγωγή ακρόασης πρώτης ημέρας ενώπιον του Πτωχευτικού Δικαστηρίου
6. Διορισμός της Επίσημης Επιτροπής Ασφαλών Πιστωτών από τον Διαχειριστή των ΗΠΑ
7. Διατήρηση δικηγόρων και συμβούλων για την Επίσημη Επιτροπή Ασφαλειών Πιστωτών
8. Υποθέτοντας ή απορρίπτοντας εκτελεστικά συμβόλαια και μη λήξει μισθώσεις από τον οφειλέτη
9. Υποβολή αποδείξεων αξίωσης από πιστωτές πριν από την ημερομηνία της γραμμής αξιώσεων
10. Υποβολή δήλωσης αποκάλυψης
11. Κατάθεση του σχεδίου αναδιοργάνωσης
12. Ψηφοφορία για το σχέδιο αναδιοργάνωσης από πιστωτές
    α) Οι ψήφοι καταγράφονται σε τάξεις.
    β) Οι πιστωτές που λαμβάνουν πλήρη ανάκτηση θεωρείται ότι αποδέχονται ενώ οι πιστωτές που δεν λαμβάνουν ανακτήσεις θεωρείται ότι απορρίπτουν.
    γ) Για να περάσει, το πρόγραμμα χρειάζεται 2/3 σε ποσότητα και 1/2 σε αριθμό τάξης.
    δ) Η ψηφοφορία επαναλαμβάνεται έως ότου επιτευχθεί συμφωνία.
    
13. Επιβεβαίωση του σχεδίου αναδιοργάνωσης από το Πτωχευτικό Δικαστήριο
14. Έξοδος από το Κεφάλαιο 11 από την επιχείρηση ως αναδιοργανωμένη εταιρεία
15. Υποβολή αξιώσεων ακυρώσιμων προτιμήσεων από τον οφειλέτη
16. Επίλυση ακυρώσιμων προτιμήσεων, δόλιων μεταβιβάσεων, δικαστικών προσφορών, ζημιών απόρριψης και άλλων αμφισβητούμενων αξιώσεων
17. Διανομή περιουσιακών στοιχείων πτώχευσης σε πιστωτές σύμφωνα με το σχέδιο αναδιοργάνωσης
18. Κλείσιμο της υπόθεσης πτώχευσης από το δικαστήριο πτώχευσης

Η προτεραιότητα της αξίωσης σχετίζεται με το ποσοστό ανάκτησης

Προκειμένου να επιτευχθεί ο στόχος της παροχής δίκαιης και δίκαιης διανομής στους πιστωτές, ο Κώδικας Πτώχευσης καθορίζει προτεραιότητα πληρωμής για τους πιστωτές, κατηγοριοποιώντας τους πιστωτές που βρίσκονται σε παρόμοια θέση σε κατηγορίες και, στη συνέχεια, δίνοντας προτεραιότητα στις τάξεις. Ακόμα κι αν στενοχωρημένη παρέα δεν μπαίνει ποτέ σε πτώχευση, η συμπεριφορά των πιστωτών της εκτός της πτώχευσης επηρεάζεται συχνά σε μεγάλο βαθμό από τις προσδοκίες τους για αυτήν την προτεραιότητα πληρωμής. Ως εκ τούτου, οι εξωδικαστικές προπονήσεις συμβαίνουν συχνά στη σκιά της χρεοκοπίας.

Προτεραιότητα αξιώσεων

Ο Κώδικας Πτώχευσης προβλέπει την πρώτη πληρωμή δανείων οφειλέτη-κατοχής (DIP), ένα ειδικό είδος χρηματοδότησης μετά τον διαγωνισμό που τυπικά απολαμβάνει καθεστώς υπέρ-προτεραιότητας σε σχέση με άλλες αξιώσεις. Γενικά, το δάνειο DIP χρηματοδοτείται από τους πρώτους εξασφαλισμένους δανειστές, δεδομένου ότι συχνά θέλουν να διατηρήσουν τη θέση ελέγχου τους στη διαδικασία πτώχευσης, αλλά μερικές φορές εμπλέκεται ένας νέος επενδυτής. Σχετικά με την ιεραρχία του χρέους, οι δανειστές DIP με καθεστώς υπερ-προτεραιότητας πρέπει να πληρώνονται εξ ολοκλήρου προτού λάβουν οποιεσδήποτε ανακτήσεις οι πιστωτές πρώτου δανείου. Στη συνέχεια, πληρώνονται οι ασφαλισμένες απαιτήσεις προκαταβολής, έπειτα οι μη ασφαλισμένες απαιτήσεις και, τέλος, οι συμμετοχικοί τόκοι. Ελλείψει συναίνεσης, οι πιστωτές που κατατάσσονται σε χαμηλότερη προτεραιότητα γενικά δεν μπορούν να πληρώνονται έως ότου πληρώνονται πλήρως πριν από αυτούς. Αυτό είναι γνωστό ως κανόνας απόλυτης προτεραιότητας . Μπορεί να υπάρχουν υποδιαιρέσεις μεταξύ των διαφόρων επιπέδων, όπως το πρώτο και το δεύτερο εξασφαλισμένο χρέος, τα τμήματα του μη εξασφαλισμένου χρέους, ή τα προτιμώμενα και τα κοινά ίδια κεφάλαια. Αυτή η προτεραιότητα πληρωμής αναφέρεται συχνά ως «καταρράκτης», όπου τα διανεμήσιμα μετρητά γεμίζουν πρώτα τον κάδο υψηλότερης προτεραιότητας έως ότου οι αντίστοιχοι πιστωτές λάβουν 100% ανακτήσεις, στη συνέχεια ο επόμενος κάδος και ούτω καθεξής έως ότου εξαντληθούν τα διανεμήσιμα μετρητά.

Μια άλλη σημαντική έννοια που πρέπει να καταλάβουμε είναι το ασφάλεια κατάχρησης . Αυτή είναι η κατηγορία αξιώσεων που είναι πιθανότερο να μετατραπεί σε ιδιοκτησία μετοχών κατά τη διάρκεια μιας αναδιάρθρωσης. Κατά την ψηφοφορία για ένα σχέδιο αναδιοργάνωσης, οι πιστωτές που λαμβάνουν πλήρη ανάκτηση θεωρείται ότι αποδέχονται ενώ οι πιστωτές που δεν λαμβάνουν ανακτήσεις θεωρείται ότι απορρίπτουν. Επομένως, η κατηγορία των αξιώσεων που λαμβάνουν μερικές ανακτήσεις - η ασφάλεια υπολειμμάτων - είναι συχνά οι πραγματικοί φορείς λήψης αποφάσεων σχετικά με την έγκριση του σχεδίου. Οι πιστωτές που κατέχουν την εγγύηση υπολειπόμενου ποσού είναι εν μέρει στο χρήμα και εν μέρει εκτός χρημάτων, οπότε οι ανακτήσεις τους είναι πιθανό να περιλαμβάνουν ίδια κεφάλαια στην αναδιοργανωμένη εταιρεία που προκύπτει από την πτώχευση. Η ασφάλεια των υπολειμμάτων μπορεί να αλλάξει με την πάροδο του χρόνου, ιδίως σε κυκλικές βιομηχανίες και επιχειρήσεις που επηρεάζονται από ευμετάβλητα προϊόντα.

Τι μπορείτε να κάνετε εάν ο πελάτης σας κηρύξει πτώχευση

Διαφορετικοί τύποι μη ασφαλών πιστωτών

Οι προμηθευτές είναι μόνο ένας τύπος μη ασφαλισμένου πιστωτή στη γενική κατηγορία χωρίς ασφάλεια. Σε μια μεγάλη περίπτωση πτώχευσης, μπορεί να υπάρχουν χιλιάδες ή δεκάδες χιλιάδες άλλοι πιστωτές που δεν έχουν εξασφαλίσει τον ίδιο κάδο. Δεδομένου ότι, σε γενικές γραμμές, όλοι οι μη εξασφαλισμένοι πιστωτές πρέπει να λάβουν το ίδιο ποσοστό ανάκτησης στις αξιώσεις προκαταβολής τους, μπορεί να είναι χρήσιμο για τους πωλητές να παρακολουθούν τις εξελίξεις που επηρεάζουν άλλους μη ασφαλείς πιστωτές. Για παράδειγμα, η τιμή διαπραγμάτευσης ενός μη εξασφαλισμένου ομολόγου μπορεί να υποδεικνύει το ποσοστό ανάκτησης για όλους τους μη εξασφαλισμένους πιστωτές, συμπεριλαμβανομένων των πωλητών.

Τύποι μη εξασφαλισμένων πιστωτών

Υπάρχουν πολλοί τύποι μη εξασφαλισμένων πιστωτών που μπορεί να περιλαμβάνουν:

• Βοηθητικά προγράμματα που έχουν παράσχει χρεώσεις, υπηρεσίες προετοιμασίας στον οφειλέτη
• Προμηθευτές που περιμένουν πληρωμή μετά την αποστολή αγαθών ή την παροχή υπηρεσιών στον οφειλέτη κατά την περίοδο προετοιμασίας
• Οι ιδιοκτήτες που έχουν συνάψει μισθώσεις προκαταβολών που έχουν απορριφθεί από τον οφειλέτη κατά την περίοδο μετά τον τερματισμό και έχουν αποζημιώσεις λόγω παραβίασης
• Ενάγοντες με αξιώσεις δικαστικής αγωγής κατά του οφειλέτη
• Επενδυτές που κατέχουν ομόλογα, ομόλογα, τίτλους μειωμένης εξασφάλισης και άλλους τύπους μη εξασφαλισμένων τίτλων
• Αντισυμβαλλόμενοι με ανταλλαγές, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ή άλλες συναλλαγές με τον οφειλέτη που είναι ασταθείς και σε χρήμα από την ημερομηνία αναφοράς
• Κυβερνήσεις οφειλόμενοι, προπληρωμές, φόροι μη προτεραιότητας
• Εργαζόμενοι που οφείλονται χωρίς αμοιβή, μισθοί και παροχές
• Οι συνταξιούχοι οφείλουν αχρησιμοποίητα ποσά από συντάξεις

Βέλτιστες πρακτικές για προμηθευτές

Οι πιστωτές πρέπει να προσέχουν ότι παρενοχλούν πελάτες για την πληρωμή ποσών προκαταβολής κατά τη διάρκεια της περιόδου μετά τον τελεστή, επειδή μπορεί να καταστούν υπεύθυνοι για παραβίαση της αυτόματης διαμονής. Εάν ο πιστωτής συμμετέχει σε «αυτοβοήθεια», θα μπορούσαν να υπάρξουν σοβαρές συνέπειες, οι οποίες μπορεί να περιλαμβάνουν κυρώσεις που επιβάλλονται από το δικαστήριο πτώχευσης για παραβίαση της αυτόματης παραμονής.

Εάν ένας πελάτης χρεοκοπήσει, οι προμηθευτές μπορούν να εξετάσουν το ενδεχόμενο δημιουργίας εσόδων από τις απαιτήσεις πτώχευσής τους, πωλώντας τους σε έναν έμπορο αξιώσεων. Ενώ αυτό θα εξασφαλίσει μόνο μερική ανάκαμψη, θα επιτρέψει στους προμηθευτές να αποκτήσουν ταχύτερη πρόσβαση σε μετρητά και να αποφύγουν το χρόνο και τα έξοδα συμμετοχής στη διαδικασία πτώχευσης.

Άλλες βέλτιστες πρακτικές για τους πωλητές εάν ο πελάτης τους χρεοκοπήσει περιλαμβάνει:

• Η επαλήθευση των στοιχείων επικοινωνίας σας είναι σωστή στον οφειλέτη ειδοποίηση λίστα
• Διαβάζοντας το Δήλωση πρώτης ημέρας για σχετικό υπόβαθρο σχετικά με την υπόθεση πτώχευσης
• Παρακολούθηση δημόσιων πληροφοριών για την υπόθεση πτώχευσης χρησιμοποιώντας ΒΗΜΑΤΙΣΤΗΣ
• Κατάθεση α απόδειξη της αξίωσης πριν από την ημερομηνία της γραμμής αξιώσεων
• Επανεξέταση της ακρίβειας του οφειλέτη χρονοδιαγράμματα για την αναφερόμενη αξίωσή σας

Τέλος και το πιο σημαντικό, οι πωλητές θα πρέπει να ελέγχουν το χρεωστικό δήλωση αποκάλυψης , η οποία προορίζεται να παρέχει επαρκείς πληροφορίες σε όλους τους πιστωτές για να αξιολογήσουν τη μεταχείριση των απαιτήσεών τους, να κατανοήσουν την προετοιμασία της κατάστασης της εταιρείας και τη μετάθεση, και να λάβουν μια ενημερωμένη απόφαση σχετικά με τον τρόπο ψηφοφορίας για το σχέδιο αναδιοργάνωσης που προτείνει ο οφειλέτης.

Είναι σημαντικό να ζητήσετε συμβουλές από εξειδικευμένους επαγγελματίες πτώχευσης όταν οι πελάτες εισέλθουν σε πτώχευση. Επαγγελματίες ανάκαμψης μπορεί να σας βοηθήσει να κατανοήσετε τη θέση σας και την κατάσταση γενικότερα για να σας βοηθήσουμε να πλοηγηθείτε καλύτερα στη διαδικασία πτώχευσης, όπως:

• Συγκέντρωση αποδεικτικών στοιχείων για την άμυνα ενάντια σε πιθανές δικαστικές διαφορές προτίμησης για πληρωμές από αφερέγγυους πελάτες εντός 90 ημερών από την ημερομηνία αναφοράς
• Αξιολόγηση αξιώσεων αποκατάστασης για ορισμένα αγαθά που πωλούνται σε πίστωση σε πελάτες εντός 20 ημερών από την ημερομηνία αναφοράς
• Επιδίωξη έγκρισης συμψηφισμού αμοιβαίων χρεών και απαιτήσεων
• Υποστήριξη για κρίσιμη κατάσταση προμηθευτή
• Πώληση της αξίωσής σας σε έναν έμπορο αξιώσεων
• Αξιολόγηση της αντιμετώπισης της αξίωσής σας
• Αποφασίζοντας πώς να ψηφίσετε ένα σχέδιο αναδιοργάνωσης

Jump Ahead in Line: Κρίσιμη κατάσταση προμηθευτή

Μια εταιρεία έχει συχνά ορισμένους προμηθευτές που είναι απαραίτητοι για τη λειτουργία της. Κατά τους μήνες που οδήγησαν στην κατάθεση πτώχευσης, οι πωλητές μιας προβληματικής εταιρείας ενδέχεται να συνειδητοποιήσουν τη δυσφορία της εταιρείας καθώς αλλάζουν οι παραδοσιακοί τρόποι πληρωμής. Οι ύποπτοι προμηθευτές ενδέχεται να αρχίσουν να περιορίζουν τις προμήθειες και τις υπηρεσίες έως ότου η εταιρεία πραγματοποιήσει προπληρωμές. Σε δύσκολες συνθήκες, οι βασικοί προμηθευτές θα κόψουν ακόμη και την εταιρεία εντελώς, επιδεινώνοντας την αγωνία της. Σε τέτοιες περιπτώσεις, η εταιρεία μπορεί να προσπαθήσει να στραφεί σε άλλους προμηθευτές που είναι πρόθυμοι να επιτρέψουν πιο ευνοϊκούς όρους πληρωμής. Μερικές φορές, ωστόσο, δεν υπάρχει υποκατάστατο. Σε πτώχευση, ένας βασικός προμηθευτής χωρίς υποκατάστατο είναι γνωστός ως κρίσιμος πωλητής .

Ένας κρίσιμος προμηθευτής έχει ισχυρή δύναμη στη διαπραγμάτευση της ανάκτησης των ισχυρισμών προκαταβολής, επειδή μπορεί απλώς να αρνηθεί την παροχή πρόσθετων προμηθειών και υπηρεσιών που η εταιρεία χρειάζεται απεγνωσμένα για να συνεχίσει να λειτουργεί. Ωστόσο, υπάρχει υψηλό βάρος απόδειξης: Ο οφειλέτης πρέπει να έχει ουσιαστική ανάγκη για τον πωλητή και δεν μπορεί να υπάρξει αποδεκτός υποκατάστατος προμηθευτής.

Η αναζήτηση κρίσιμης κατάστασης προμηθευτή μπορεί να είναι εξαιρετικά επωφελής για έναν μη ασφαλή πιστωτή, επειδή το Δικαστήριο Πτώχευσης μπορεί να εγκρίνει την πληρωμή των προκαταβολικών του αξιώσεων εκτός σχεδίου αναδιοργάνωσης. Αντί να περιμένει μια μερική ανάκτηση στο τέλος της υπόθεσης πτώχευσης, ένας κρίσιμος πωλητής μπορεί να λάβει πλήρη ανάκτηση στην αρχή της υπόθεσης για τα απλήρωτα τιμολόγια προκαταβολής. Χωρίς έγκριση του δικαστηρίου πτώχευσης, η αυτόματη παραμονή θα απαγόρευε στον οφειλέτη να πληρώσει τους κρίσιμους πωλητές του.

Επίσημη Επιτροπή Ασφαλειών Πιστωτών

Οι προμηθευτές θα πρέπει επίσης να αξιολογήσουν εάν είναι ωφέλιμο να υπηρετήσουν σε μια Επίσημη Επιτροπή Ασφαλειών Πιστωτών (UCC). Το UCC, το οποίο συχνά ονομάζεται «φύλακας» της διαδικασίας πτώχευσης, μπορεί να διαδραματίσει αναπόσπαστο ρόλο στη διαμόρφωση της πορείας μιας συγκεκριμένης υπόθεσης. Το UCC αντιπροσωπεύει μια μεγάλη ποικιλία μη εξασφαλισμένων πιστωτών και αποτελεί βασική κινητήρια δύναμη για τον καθορισμό της κατεύθυνσης και της επιτυχίας της υπόθεσης πτώχευσης του οφειλέτη. Ο διαχειριστής των ΗΠΑ διορίζει ένα διαφορετικό μείγμα εθελοντών από τους 20 μεγαλύτερους πιστωτές του οφειλέτη για να υπηρετήσει στο UCC.

Ο οφειλέτης πληρώνει για δικηγόρους και συμβούλους για να συμβουλεύει το UCC. Ενώ μεμονωμένοι πιστωτές δεν έχουν δικαίωμα ακρόασης στο Δικαστήριο Πτώχευσης, πρέπει να πληρώσουν για τους δικηγόρους τους. Ο Κώδικας Πτώχευσης επιτρέπει τη δημιουργία ενός UCC για να αναγνωρίσει ότι θα ήταν δύσκολο και δαπανηρό για εκατοντάδες ή χιλιάδες μη ασφαλείς πιστωτές να υποβάλουν ξεχωριστές αντιρρήσεις στις προτάσεις του οφειλέτη, να εμφανιστούν ενώπιον του Δικαστηρίου Πτώχευσης κατά τη διάρκεια ακροάσεων και να διαπραγματευτούν ένα σχέδιο αναδιοργάνωσης.

Αντ 'αυτού, για λογαριασμό όλων των μη εξασφαλισμένων πιστωτών, το UCC διαπραγματεύεται με τον οφειλέτη και τους εξασφαλισμένους δανειστές του για να δημιουργήσει ένα σχέδιο αναδιοργάνωσης για έξοδο από το Κεφάλαιο 11. Παρόλο που το UCC μπορεί να συστήσει στους μη ασφαλισμένους πιστωτές να ψηφίσουν να εγκρίνουν ή να απορρίψουν το προτεινόμενο πρόγραμμα του οφειλέτη, κάθε μη ασφαλής ο πιστωτής λαμβάνει τη δική του ανεξάρτητη απόφαση σχετικά με την ψηφοφορία.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της εθελοντικής υπηρεσίας UCC για προμηθευτές

Πλεονεκτήματα	Μειονεκτήματα
Η συλλογική έκφραση απόψεων είναι καλύτερη από μεμονωμένη	Κάνοντας μια σημαντική χρονική δέσμευση
Επηρεάζοντας τις αποφάσεις του οφειλέτη και του πτωχευτικού δικαστηρίου	Ενεργεί ως θεματοφύλακας για τους ακάλυπτους πιστωτές στο σύνολό του
Έχοντας επιστρέψει τα έξοδα από τον οφειλέτη	Διατήρηση της εμπιστευτικότητας των πληροφοριών
Πρόσβαση σε εμπιστευτικές πληροφορίες και ενημέρωση σχετικά με τις εξελίξεις των περιπτώσεων	Απαγορεύεται η εμπορία αξιώσεων
Δικτύωση με άλλους πιστωτές που συμμετέχουν στον ίδιο κλάδο	Αποσπάται η προσοχή από τις καθημερινές λειτουργίες
Εν δυνάμει ενίσχυση της σχέσης με τον οφειλέτη μετά την αναδιοργάνωση	Δυνητικά βλάπτει τη σχέση με τον οφειλέτη μετά την αναδιοργάνωση

Αναξιοπαθούντα M&A: Αγορά μιας εταιρείας εκτός πτώχευσης

Η χρεοκοπία συχνά προσφέρει μια ευκαιρία για προσόντα προσφέροντες με πρόσβαση σε μετρητά να αγοράσουν ποιοτικά περιουσιακά στοιχεία σε τιμή ευκαιρίας. Πριν εξετάσει μια αναξιοπαθούντα αγορά, ένας καταλαβαίνων επενδυτής πρέπει να διαγνώσει εάν η δυσφορία προκλήθηκε κυρίως από τη βιομηχανία, την εταιρεία ή τη διοίκηση. Καλύτερα να κατανοήσετε τα βασικά προβλήματα πριν από την αξιολόγηση πιθανών λύσεων ανάκαμψης. Εάν ένας δυνητικός αγοραστής πιστεύει ότι οι προβληματικές πράξεις του οφειλέτη μπορούν να σωθούν, τότε είναι σημαντικό να αναγνωρίσετε το χρόνο, τη ρευστότητα και τον κίνδυνο που συνεπάγεται η προσπάθεια ανάκαμψης. Μια φτηνή τιμή μπορεί να μην είναι παζάρι αλλά μάλλον να αντικατοπτρίζει τον κίνδυνο «να πιάσει ένα μαχαίρι που πέφτει».

Η πώληση ορισμένων ή όλων των περιουσιακών στοιχείων του οφειλέτη μπορεί να είναι μια ελκυστική εναλλακτική λύση για την ανάδυση ως αυτόνομης εταιρείας σύμφωνα με ένα σχέδιο αναδιοργάνωσης, ειδικά εάν ο οφειλέτης και οι πιστωτές του έχουν αδιέξοδο ή η εταιρεία δεν είναι αρκετά βιώσιμη για να παραμείνει ανεξάρτητη. Η Ενότητα 363 είναι το μέρος του Κώδικα Πτώχευσης που παρέχει έναν τρόπο για τον οφειλέτη να πουλήσει μερικά ή όλα τα περιουσιακά στοιχεία της επιχείρησής του. Σύμφωνα με τον Κώδικα Πτώχευσης, μόνο ο οφειλέτης μπορεί να προτείνει το λεγόμενο « 363 πώληση ' Σε μια πώληση 363, τα περιουσιακά στοιχεία πωλούνται γενικά δωρεάν και απαλλαγμένα από όλες τις υποχρεώσεις, τις απαιτήσεις και τα χρέη, και συνήθως υπάρχουν προσφορές μόνο για μετρητά. Όλες οι πωλήσεις είναι τελικές, με περιορισμένες παραστάσεις, εγγυήσεις και εγγυήσεις. Δεν υπάρχουν επιστροφές χρημάτων. Ο στόχος μιας πώλησης 363 είναι η απόκτηση της υψηλότερης και καλύτερης προσφοράς για τα περιουσιακά στοιχεία που πωλούνται, έτσι ώστε οι πιστωτές να μπορούν να λαμβάνουν δίκαιες και δίκαιες ανακτήσεις.

Τελικά, η αναξιοπαθούντα M&A είναι ένα πολύπλοκο θέμα που αξίζει να εξερευνήσετε με μεγαλύτερη λεπτομέρεια σε ένα μελλοντικό άρθρο.

Συνεργατική διαδικασία οδηγεί την αξία

Δουλεύοντας μαζί, τα συμβαλλόμενα μέρη μπορούν να βελτιώσουν τη συνολική αξία σε μια αναδιοργάνωση, έτσι ώστε ο οφειλέτης να ξεκινήσει εκ νέου και οι πιστωτές να λάβουν μεγαλύτερες ανακτήσεις από ό, τι στην εκκαθάριση. Η πτώχευση υποτίθεται ότι είναι μια διαδικασία συνεργασίας που έχει σχεδιαστεί για την οικοδόμηση συναίνεσης. Ωστόσο, μπορεί να είναι δύσκολο να οικοδομήσουμε την εμπιστοσύνη και την αξιοπιστία προκειμένου να συμφωνήσουμε σε μια στρατηγική εξόδου. Εν μέσω αβεβαιότητας και αστάθειας, τα κουρασμένα μέρη που βλέπουν την πτώχευση ως παιχνίδι μηδενικού αθροίσματος μπορούν να απογοητεύσουν τη διαδικασία και να καταστρέψουν την αξία για όλους.

Οι εμπειρογνώμονες αναδιάρθρωσης παρέχουν σαφήνεια σε περιόδους διακοπής. Με την κατανόηση της διαδικασίας πτώχευσης από πολλές απόψεις, οι εμπειρογνώμονες αναδιάρθρωσης βοηθούν στην πλοήγηση πολυμερών διαπραγματεύσεων για να επιτύχουν ένα επιτυχημένο αποτέλεσμα. Οι εμπειρογνώμονες αναδιάρθρωσης χρησιμεύουν ως μια αξιόπιστη γέφυρα μεταξύ οικονομικών, νομικών και επιχειρησιακών θεμάτων για τη βελτίωση των αναποτελεσματικότητας, την ενίσχυση των χρηματοοικονομικών αναφορών, την ενίσχυση των εσωτερικών ελέγχων, την αντιμετώπιση των εμποδίων ρευστότητας και την παροχή καθοδήγησης καθ 'όλη τη διαδικασία ανάκαμψης. Οι εμπειρίες από προηγούμενες περιπτώσεις επιτρέπουν στους εμπειρογνώμονες αναδιάρθρωσης να προβλέπουν ζητήματα, να προβλέπουν αποτελέσματα και να αποφεύγουν κοινές παγίδες. Αναπτύσσοντας δημιουργικές στρατηγικές και επιλύοντας διαφορές, οι εμπειρογνώμονες αναδιάρθρωσης ενισχύουν την αξία τόσο για τους οφειλέτες όσο και για τους πιστωτές.

Κατανόηση των βασικών

Μπορεί μια εταιρεία να επιβιώσει στο Κεφάλαιο 11;

Το κεφάλαιο 11 η αναδιοργάνωση δεν είναι απαραίτητα τερματικό για μια επιχείρηση. Μπορεί να παρέχει ανακούφιση από τα μη βιώσιμα επίπεδα χρέους, την ικανότητα να ξετυλίγονται επαχθείς συμβάσεις και να αναπνέει χώρο για την ανάπτυξη ενός σχεδίου. Μόλις ο οφειλέτης και οι πιστωτές του καταλήξουν σε συμφωνία, η επιχείρηση ξεκινά νέα με έναν νέο ισολογισμό.