Οι επενδυτές ιδιωτικών μετοχών βρίσκονται σε ρεκόρ 1,5 τρισεκατομμύρια δολάρια σε δεσμευμένα, μη κατανεμημένα κεφάλαια - περισσότερο από το διπλάσιο του ποσού πριν από πέντε χρόνια. Με τον αυξανόμενο ανταγωνισμό για τις ίδιες προσφορές, αυτά τα πολεμικά στήθη θα είναι πιο δύσκολο να ξοδευτούν από ποτέ, καθώς η εύρεση ελκυστικών επενδύσεων με αποδεκτές αποδόσεις γίνεται πιο επαχθής. Πώς μπορούν οι εταιρείες ιδιωτικών μετοχών να αναπτύξουν και να δημιουργήσουν αποτελεσματικά την αξία των μετόχων από αυτό το απόθεμα που βρίσκεται επί του παρόντος στο περιθώριο;

Μία λύση: αναθέτετε ορισμένους τύπους εργασίας σε συμβούλους ιδιωτικών μετοχών υψηλής ποιότητας. Πέρα από τις παραδοσιακές συμβουλευτικές υπηρεσίες που παρέχονται σε εταιρείες PE (π.χ. υπηρεσίες συναλλαγών), οι freelance χρηματοοικονομικοί σύμβουλοι μπορούν να βελτιώσουν και να επεκτείνουν τη δύναμη μιας ομάδας PE εσωτερικά (μέσω έργων όπως η εξέταση συμφωνιών) και εξωτερικά (μέσω έργων όπως λειτουργίες και διαχείριση εταιρειών χαρτοφυλακίου). Πολλοί εκπλήσσονται με το πόσο εύκολα και γρήγορα ένας ανεξάρτητος σύμβουλος ιδιωτικών μετοχών ανεξάρτητου επιπέδου μπορεί να συνδεθεί σε ένα έργο και να τρέξει στο έδαφος.

Η αλυσίδα αξίας ιδιωτικών κεφαλαίων

Διαπιστώσαμε ότι οι ελεύθεροι σύμβουλοι PE είναι πιο χρήσιμοι για εσωτερικές υπηρεσίες όπως διαπραγμάτευση προέλευσης και ολοκλήρωσης καθώς και εξωτερικές υπηρεσίες που απευθύνονται σε εταιρείες χαρτοφυλακίου όπως μετασχηματισμός , ανάπτυξη , Μ & Α , και λειτουργίες .

Πώς ακριβώς δημιουργούν αξία οι ιδιωτικές εταιρείες μετοχών για τους μετόχους τους; Η πρώτη αρχή είναι ότι πρέπει να προσδιορίσουν εταιρείες που είναι υποτιμημένες και να τις αγοράσουν σε αποδεκτή τιμή. Επιπλέον, πρέπει να είναι σε θέση να πουλήσουν την εταιρεία (ή να την υποστηρίξουν όταν δημοσιοποιούνται) σε πολλαπλάσιο της αρχικής τιμής. Ωστόσο, μεγάλο μέρος της πραγματικής αξίας δημιουργείται στην ενδιάμεση περίοδο. Τα αμοιβαία κεφάλαια ιδιωτικών μετοχών συνεργάζονται στενά με τις εταιρείες χαρτοφυλακίου τους και τις ομάδες διαχείρισης τους για την υποστήριξη της ανάπτυξης, τη μείωση του κόστους και τη μετατροπή τους γενικά.

Η θεωρία του συγκριτικού πλεονεκτήματος διδάσκει ότι είναι καλύτερο να επικεντρωθείς σε αυτό που είσαι καλός και να αναθέσεις σε αυτό που δεν είσαι τόσο ισχυρός. Η ποικιλομορφία των δεξιοτήτων σημαίνει ότι η συνεργασία είναι επωφελής και ότι είναι πιο αποτελεσματικό να επικεντρώνεσαι στις δυνάμεις σου και να προσλαμβάνεις άλλους για εργασίες που δεν εμπίπτουν στις βασικές σας αρμοδιότητες. Στα ιδιωτικά κεφάλαια, αυτό θα μπορούσε να σημαίνει εξωτερική ανάθεση επιχειρησιακής υποστήριξης για εταιρείες χαρτοφυλακίου, ενώ εστιάζεται εσωτερικά στη διαπραγμάτευση και τη διάρθρωση συμφωνιών. Απεικονίζουμε πώς οι σύμβουλοι μπορούν να προσθέσουν αξία σε αυτές τις καταστάσεις.

Αλυσίδα αξίας ιδιωτικών κεφαλαίων

Αύξηση της εσωτερικής ομάδας PE με τους ελεύθερους επαγγελματίες της προέλευσης και ανάλυσης της συμφωνίας

Η ύπαρξη σταθερής προσφοράς ελκυστικών συμφωνιών είναι η ψυχή για ένα επιτυχημένο ταμείο και απαραίτητη δεξιότητα για τους συνεργάτες του. Είναι μια χρονοβόρα διαδικασία που είναι είτε αποκλειστική, πραγματοποιείται εσωτερικά μέσω επαγγελματικών και προσωπικών δικτύων, έρευνας και ψυχρής κλήσης, είτε μέσω διαμεσολαβητών, όπως επενδυτικών τραπεζών και άλλων συμβούλων.

Διαλογή προσφοράς

Αφού εντοπιστεί ένας πιθανός στόχος, υπάρχει μια πρώτη γρήγορη αξιολόγηση της βιωσιμότητάς του ως επένδυσης. Μόνο το ένα τέταρτο όλων των συμφωνιών που εξετάζονται από ένα ταμείο φτάνουν στο επόμενο βήμα: την επιτροπή επενδύσεων. Η μείωση του χρόνου που αφιερώνουν οι επαγγελματίες επενδύσεων του αμοιβαίου κεφαλαίου σε δυνητικούς πελάτες που δεν είναι σχετικοί ή δεν είναι κατάλληλοι έχει ένα σαφές πλεονέκτημα: Απελευθερώνει το χρόνο τους για άλλες δραστηριότητες υψηλότερης αξίας.

Το αρχικό βήμα στη διαδικασία διαλογής είναι συνήθως γρήγορο και εύκολο στην τυποποίηση. Αποτελεί μόνο έλεγχο έναντι των κριτηρίων επένδυσης του αμοιβαίου κεφαλαίου και κατά πάσα πιθανότητα θα περιλαμβάνει ανάλυση της οικονομικής απόδοσης της εταιρείας, σύντομη εξέταση του τομέα στον οποίο δραστηριοποιείται η εταιρεία και αξιολόγηση των κύριων κινδύνων για την επένδυση. Η έξοδος πιθανότατα θα είναι ένα σύντομο έγγραφο που περιέχει μια απάντηση «ναι» ή «όχι».

Αυτή είναι μια εξαιρετική ευκαιρία για τη χρήση εξωτερικού προσωπικού. Η ακρίβεια των επιλογών είναι σημαντική καθώς διαφορετικά το αμοιβαίο κεφάλαιο μπορεί να χάσει σημαντικές επενδυτικές ευκαιρίες. Ένας εμπειρογνώμονας σε ιδιωτικά κεφάλαια ή σε σχετικό τομέα πιθανότατα θα είναι σε θέση να παρέχει μια σύντομη και ακριβή ανάλυση, αφήνοντας χρόνο στους συνεργάτες να επικεντρωθούν σε άλλες εργασίες.

Διοχέτευση ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων

Ερευνα αγοράς

Καθώς ο δυνητικός επενδυτικός στόχος κινείται μέσω της διαδικασίας, η ανάλυση εμβαθύνει (και συνεπώς απαιτεί περισσότερο χρόνο). Σε αυτό το στάδιο, προτού φέρει την εταιρεία στην επιτροπή επενδύσεων, η έκθεση θα επικεντρωθεί στο κατά πόσον ο στόχος εξαγοράς είναι ηγέτης στην αγορά της, εάν έχει συγκριτικό πλεονέκτημα και εάν είναι βιώσιμος καθώς και στις μακροοικονομικές και τομεακές τάσεις που θα μπορούσε να το επηρεάσει κατά τη διάρκεια της περιόδου διακράτησης του αμοιβαίου κεφαλαίου (συνήθως 5-10 έτη). Η κατανόηση αυτών των παραγόντων απαιτεί εκτεταμένη έρευνα. Αυτό είναι ένα άλλο καθήκον που μπορεί να ανατεθεί σε έναν ανώτερο ανεξάρτητο σύμβουλο ιδιωτικών μετοχών.

Επισκόπηση αποτίμησης

Τέλος, προτού ολοκληρωθεί η επένδυση, το ιδιωτικό κεφάλαιο θα πρέπει να έχει σαφή εικόνα της αξίας της εταιρείας και της τιμής που μπορεί να προσφέρει. Έτσι, το αμοιβαίο κεφάλαιο θα δημιουργήσει ένα ολοκληρωμένο μοντέλο αποτίμησης, το οποίο θα αποτελέσει κρίσιμη συμβολή σε οποιαδήποτε πρόταση προς την επιτροπή επενδύσεων. Τα μοντέλα αγορών με μόχλευση είναι πολύ περίπλοκα και προβάλλουν κάθε γραμμή του ισολογισμού της εταιρείας-στόχου. Μια επιπρόσθετη εξωτερική οπτική γωνία από ανώτερους συμβούλους μοντελοποίησης ανεξάρτητων χρηματοοικονομικών, ιδίως για τη «μακροεντολή» συνιστώσα, μπορεί να καθησυχάσει και να επικυρώσει τις υποθέσεις που χρησιμοποιήθηκαν.

Παροχή εταιρειών χαρτοφυλακίου με κορυφαίο ταλέντο

Ταλέντο κορυφαίου επιπέδου που μπορεί να συνδεθεί ανάλογα με τις ανάγκες μπορεί να βοηθήσει να ξεκλειδώσετε αξία στις εταιρείες χαρτοφυλακίου κατά την ιδιοκτησία. Αυτός είναι ένας από τους τομείς στους οποίους οι ελεύθεροι επαγγελματίες μπορούν να προσθέσουν την περισσότερη αξία - μπορούν να παντρευτούν οικονομικές προβολές με συγκεκριμένους στρατηγικούς στόχους. Οι ανεξάρτητοι σύμβουλοι ιδιωτικών μετοχών διαθέτουν ειδική εμπειρία στον σχετικό κλάδο, υψηλό επίπεδο εμπειρογνωμοσύνης και υπόβαθρο για γρήγορη σύνδεση σε νέες εταιρείες, παρέχοντας έτσι στις εταιρείες χαρτοφυλακίου την απαραίτητη υποστήριξη με ευελιξία και αποτελεσματικότητα. Οι κύριοι τομείς που έχουμε δει οι ανεξάρτητοι σύμβουλοι χρηματοδότησης να ευδοκιμούν σε εταιρείες χαρτοφυλακίου περιλαμβάνουν υπηρεσίες διαχείρισης (π.χ. CFO, CEO), λειτουργική υποστήριξη, ανάπτυξη, αναδιάρθρωση και M&A.

Όταν η ομάδα διαχείρισης πρέπει να αλλάξει

Συχνά, τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια θα αξιολογούν τις ομάδες διαχείρισης των εταιρειών που έχουν αποκτήσει και αποφασίζουν να αντικαταστήσουν στρατηγικά ορισμένα από τα κρίσιμα άτομα. Δεδομένου του ρεκόρ των υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων PE, τα κεφάλαια διαπιστώνουν ότι το συνήθη στελέχη των χειριστών τους έχει ήδη αναπτυχθεί σε άλλα έργα. Ωστόσο, η διαδικασία εύρεσης του κατάλληλου επαγγελματία μπορεί να είναι μακρά - κατά μέσο όρο, την πρόσληψη ένας διευθύνων σύμβουλος ή άλλο στέλεχος C-suite μπορεί να διαρκέσει τέσσερις έως οκτώ μήνες. Ο διορισμός ενός έμπειρου, έμπειρου προσωρινού επαγγελματία μπορεί να βοηθήσει την εταιρεία να παραμείνει σε καλό δρόμο κατά τη διάρκεια της αλλαγής, κάτι που διαφορετικά θα μπορούσε να είναι ενοχλητικό για τις λειτουργίες (και επομένως δαπανηρό). Κλασματικά CFOs , για παράδειγμα, είναι αποτελεσματικά από πολύ νωρίς και μπορούν να καθοδηγήσουν με επιτυχία μια εταιρεία σε μια μεταβατική περίοδο.

Συμβουλευτικές υπηρεσίες επιχειρησιακής υποστήριξης και διαχείρισης

Η επιχειρησιακή υποστήριξη μπορεί να περιλαμβάνει υπηρεσίες βελτιστοποίησης όπως ψηφιοποίηση και τιμολόγηση καθώς και πρωτοβουλίες που εστιάζονται σε ακίνητα, άτομα, επικοινωνίες, μετρήσεις και αναφορές, διαχείριση δεδομένων, M&A και δημιουργία εσόδων και προστασίας IP.

Ενώ οι εταιρείες PE είναι πολύ έμπειρες στη μείωση του κόστους και της χρηματοοικονομικής μηχανικής, μια περιοχή που συχνά παραβλέπεται μπορεί να είναι το topline: τιμολόγηση . Ένας ανεξάρτητος σύμβουλος ιδιωτικών μετοχών με ειδική εμπειρογνωμοσύνη στον κλάδο (1) θα αξιολογήσει την τρέχουσα προσφορά και ζήτηση για να κατανοήσει καλύτερα τον «τόνο» της τρέχουσας τιμολόγησης (2) καθορίζει τη στρατηγική αγοράς προϊόντων της εταιρείας χρησιμοποιώντας εργαλεία έρευνας αγοράς όπως ομάδες εστίασης και συνδυασμένη ανάλυση και (3) ) να πραγματοποιήσετε ανάλυση συναλλαγών για να διαχειριστείτε την ακριβή τιμή που χρεώνεται για κάθε συναλλαγή.

Ενώ αυτή η πλευρά της εξίσωσης συχνά υποτιμάται ή δεν έχει υποτιμηθεί, η επίδρασή της στην αξία των μετόχων δεν μπορεί να υποτιμηθεί. Για μια εταιρεία με μέση οικονομία, η αύξηση όγκου κατά 1% οδηγεί σε αύξηση 3,3% στα λειτουργικά κέρδη, υποθέτοντας ότι δεν υπάρχει μείωση της τιμής, σύμφωνα με Επιχειρηματική κριτική του Χάρβαρντ μελέτη . Ωστόσο, η βελτίωση της τιμής κατά 1%, με την προϋπόθεση ότι δεν υπάρχει απώλεια όγκου, αυξάνει τα λειτουργικά κέρδη κατά 11,1%. Οι βελτιώσεις στην τιμή έχουν συνήθως 3-4 φορές την επίδραση στην κερδοφορία με παρόμοια αύξηση του όγκου.

Ενώ πολλές από τις παραπάνω υπηρεσίες μπορούν να εκτελεστούν ad hoc από ανεξάρτητους συμβούλους, μια επένδυση σε ψηφιοποίηση ορισμένων λειτουργιών μπορεί να οδηγήσει σε οικονομίες κλίμακας και αποτελεσματικότητα που μπορούν να δημιουργήσουν ανταγωνιστικό πλεονέκτημα σε μια εξαιρετικά ανταγωνιστική αγορά. Αλλαγές στην τεχνολογία συμβαίνουν γρήγορα, κάτι που μπορεί να δημιουργήσει αβεβαιότητα όταν σχεδιάζετε μια πορεία ψηφιοποίησης προς τα εμπρός και τηρώντας την. Επιπλέον, μπορεί να είναι δύσκολο να επιτευχθεί ομαδική συμμετοχή. Μια έμπειρη ομάδα ψηφιοποίησης μπορεί να βοηθήσει στην επιλογή των σωστών τεχνολογιών, να καθοδηγήσει την εταιρεία σχετικά με το τι αξίζει να ψηφιοποιήσει και να δημιουργήσει συναίνεση μεταξύ των μελών της ομάδας.

Οι αυξημένες αποδόσεις στους μετόχους από την ψηφιοποίηση (όταν γίνεται σωστά) είναι σημαντικές. Εκείνοι που έχουν επιτυχώς ψηφιοποιήσει την επιχείρησή τους είναι 26% πιο κερδοφόροι από τους λιγότερο ψηφιοποιημένους, σύμφωνα με μια μελέτη στο Κορυφαίο ψηφιακό: Μετατροπή της τεχνολογίας σε επιχειρηματικό μετασχηματισμό σε 400 δημόσιες εταιρείες.

Εμπειρογνώμονες ανάπτυξης

Ενώ η δημιουργία αξίας δεν συμβαίνει τους πρώτους δύο μήνες, ένας εμπειρογνώμονας ανάπτυξης με εμπειρία που ξεκινά επιτυχημένες στρατηγικές ανάπτυξης μπορεί να βοηθήσει μια εταιρεία χαρτοφυλακίου να μειώσει τον θόρυβο και να βρει μια προσαρμοσμένη λύση χωρίς να χρειάζεται να κάνει τα λάθη που έχει δει ο σύμβουλος Το παρελθόν. Υπάρχουν μερικές προειδοποιητικές ιστορίες για επενδύσεις που απέτυχαν λόγω υπερβολικής εστίασης στη χρηματοοικονομική μηχανική και μείωση του κόστους και έλλειψη έμφασης στην ανάπτυξη: πάνω απ 'όλα, η επένδυση των 3G Capital Partners στο Kraft Heinz. Το απόθεμα χαμένος σχεδόν το 25% τον Φεβρουάριο του 2019, αφού η Kraft Heinz αναγκάστηκε να μειώσει τα 15,4 δισεκατομμύρια δολάρια σε δύο από τις πιο διάσημες μάρκες της, την Kraft και την Oscar Mayer.

Η έγκαιρη διαβούλευση μπορεί να είναι σημαντική για τις προσπάθειες ανάπτυξης, καθώς οι ειδικοί του κλάδου μπορούν να δώσουν μια σαφή εικόνα (ακόμη και πριν από την απόκτηση) του τρόπου με τον οποίο μια εταιρεία εντάσσεται σε μια ευρύτερη αγορά και πού βρίσκονται οι εφικτές ευκαιρίες.

Μεγιστοποιήστε τις ευκαιρίες ενώ παραμένετε ευέλικτοι

Σε μια ύφεση, τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια πρέπει να είναι ευκίνητα, οικονομικά αποδοτικά και να επικεντρώνονται στο συγκριτικό τους πλεονέκτημα. Ο κύριος στόχος τους πρέπει να είναι οι στρατηγικές και ευκαιριακές εξαγορές και η προστασία της αξίας των υφιστάμενων εταιρειών χαρτοφυλακίου. Η πρόσληψη έμπειρων, έμπειρων επαγγελματιών για την ανακούφιση των επενδυτικών ομάδων τους και την υποστήριξη των επενδυτών τους είναι έξυπνη, ειδικά όταν μπορεί να γίνει με ευελιξία.

Κατανόηση των βασικών

Προσλαμβάνουν εταιρείες ιδιωτικών μετοχών συμβούλους;

Οι εταιρείες ιδιωτικών μετοχών συχνά αναθέτουν συγκεκριμένους τύπους εργασίας σε συμβούλους ιδιωτικών μετοχών υψηλής ποιότητας. Πέρα από τις παραδοσιακές συμβουλευτικές υπηρεσίες που παρέχονται σε εταιρείες PE (π.χ. υπηρεσίες συναλλαγών), οι ανεξάρτητοι σύμβουλοι χρηματοδότησης μπορούν να βελτιώσουν και να επεκτείνουν τη δύναμη της ομάδας PE.

Τι είναι ένας ανεξάρτητος σύμβουλος ιδίων κεφαλαίων;

Οι ανεξάρτητοι σύμβουλοι μπορούν να βελτιώσουν και να επεκτείνουν τη δύναμη μιας ομάδας PE μέσω έργων όπως ο έλεγχος συμφωνιών ή η λειτουργία και διαχείριση εταιρειών χαρτοφυλακίου. Ένας ανεξάρτητος σύμβουλος ιδιωτικών μετοχών ανεξάρτητου επιπέδου μπορεί εύκολα να συνδεθεί σε ένα έργο και να ξεκινήσει.

Πώς δημιουργεί αξία τα ιδιωτικά κεφάλαια;

Τα ιδιωτικά κεφάλαια προσδιορίζουν εταιρείες που είναι υποτιμημένες και τις αγοράζουν σε αποδεκτή τιμή. Πρέπει να είναι σε θέση να πουλήσουν την εταιρεία στο πολλαπλάσιο της αρχικής τιμής. Ωστόσο, μεγάλο μέρος της πραγματικής αξίας δημιουργείται στην ενδιάμεση περίοδο. Τα ιδιωτικά κεφάλαια συνεργάζονται στενά με τις εταιρείες χαρτοφυλακίου τους.