Περίληψη των κυριότερων σημείων

Τι είναι ο ρυθμός καύσης;

• Υπάρχουν δύο τύποι ρυθμού καύσης:
  • Καθαρός ρυθμός καύσης υπολογίζεται ως η καθαρή δαπάνη μετρητών ανά μήνα · Δηλαδή, το καθαρό των ταμειακών εισροών και ταμειακών εκροών που συμβαίνουν κατά τη λειτουργία της επιχείρησής σας.
  • Μεικτός ρυθμός καύσης αντιστοιχεί αποκλειστικά στις ταμειακές εκροές ανά μήνα.
• Ο ρυθμός καύσης είναι ιδιαίτερα σημαντικός για να δούμε τον διάδρομο διαθέσιμο για την επιχείρηση, που είναι ο χρόνος που απομένει για να επιβιώσει με βάση τους τρέχοντες πόρους χρηματοδότησης. Σε μήνες, ένας διάδρομος είναι απλά ταμειακά αποθέματα διαιρεμένα με την τρέχουσα μηνιαία καύση.
• Οι οδηγίες για το τι πρέπει να είναι ένας ρυθμός καύσης εκκίνησης είναι, φυσικά, υποκειμενικοί. Ο Fred Wilson ορίζει τις ακόλουθες οδηγίες, με βάση το στάδιο της εκκίνησης:
  • Στάδιο οικοδομικών προϊόντων: Μέχρι 50.000 $ μεικτή κάψιμο.
  • Στάδιο χρήσης κτιρίου: Μέχρι 100.000 $ μεικτή κάψιμο.
  • Χτίζοντας το επιχειρηματικό στάδιο: Μέχρι και 250.000 $ μεικτή κάψιμο.

Πώς μπορώ να ελέγξω τον ρυθμό καύσης μου;

1. Μην παρασυρθείτε και παραμείνετε επικεντρωμένοι στο τρέχον στάδιο ανάπτυξης και ανάπτυξης. Η προσπάθεια να κάνετε τα πάντα ταυτόχρονα θα οδηγήσει σε υψηλό κάψιμο και μειωμένο διάδρομο.
2. Να γνωρίζετε τη δυναμική της αγοράς και τους κύκλους πωλήσεων. Για παράδειγμα, εάν είστε μια επιχείρηση που εστιάζει στην επιχείρηση, οι κερδίζοντας πελάτες ενδέχεται να διαρκέσουν περισσότερο από το αναμενόμενο και να οδηγήσουν σε καθυστερημένες ταμειακές ροές.
3. Προσλάβετε σωστά και βρείτε τον σωστό συνδυασμό μεταξύ ρόλων. Αποφύγετε μια ακριβή αλλά ενδεχομένως ακατάλληλη ενοικίαση μεγάλων εισιτηρίων και βεβαιωθείτε ότι τα μέλη της ομάδας φορούν πολλαπλά καπέλα για να αποφύγουν περιττές προσλήψεις που δεν χρησιμοποιούνται.
4. Λειτουργικές ταμειακές ροές: Προτιμήστε τους συμβασιούχους υπαλλήλους για την άμεση πρόσληψη - αυτό θα παρέχει ευελιξία για μείωση του κόστους ή αύξηση της παραγωγής με άμεσο αποτέλεσμα, εάν απαιτείται.
5. Επενδύοντας ταμειακές ροές: Ενοικίαση ή μίσθωση, οτιδήποτε μπορείτε να αποκτήσετε. Το Capex είναι γενικά μια περιττή πολυτέλεια για τις νέες εταιρείες.
6. Χρηματοδότηση ταμειακών ροών: Εάν η επιχείρησή σας χρηματοδοτείται μέσω δανείου ή ομολόγων που παράγουν σημαντικά έξοδα τόκων, να γνωρίζετε την επίδρασή τους και, εάν σχετίζονται άμεσα με τις δραστηριότητές σας, βεβαιωθείτε ότι περιλαμβάνονται στο λογαριασμό σας.

Είναι ο υψηλός ρυθμός καύσης απαραίτητα κακό;

• Η χρηματοδότηση εκκίνησης αυξήθηκε έως και 100% σε ορισμένες περιοχές τα τελευταία χρόνια, ωστόσο ο πληθωρισμός παρέμεινε συγκρατημένος. Αυτό σημαίνει ότι υπάρχουν περισσότερα διαθέσιμα μετρητά και τα υψηλότερα ποσοστά καύσης είναι ανεκτά, σωστά;
• Ωστόσο, η συγκέντρωση κεφαλαίων οδηγεί σε αραίωση, οπότε θεωρητικά, θα πρέπει να συγκεντρώσουμε ακριβώς αυτό που είναι απαραίτητο. Ειδικά, καθώς κάθε είδους μακροοικονομική κρίση θα μπορούσε να οδηγήσει στην εξαφάνιση της χρηματοδότησης εν μία νυκτί.
• Γι 'αυτό, με τον προϋπολογισμό και τηρώντας τις προβλέψεις σας, θα διασφαλίσετε ότι θα αυξηθεί το βέλτιστο ποσό κεφαλαίου και θα μεγιστοποιήσετε την πιθανότητα εξασφάλισης μελλοντικής χρηματοδότησης από υφιστάμενους επενδυτές.
• Ο Brad Feld ορίζει τον κανόνα «40%» (αν και για τις επιχειρήσεις SaaS), όπου η καθαρή καύση (ως ποσοστό των πωλήσεων σε μετρητά) + ο ρυθμός ανάπτυξης θα πρέπει και οι δύο να αυξηθούν έως και 40%. Αυτό στη συνέχεια αναγνωρίζει ότι οι υψηλότεροι ρυθμοί καύσης μπορούν να γίνουν ανεκτοί εάν έχουν θετικό αποτέλεσμα.

Το ποσοστό καύσης είναι μία από τις απλούστερες, αλλά πιο βασικές μετρήσεις στις οποίες ακολουθούν και επικοινωνούν οι επενδυτές και οι εταιρείες εκκίνησης. Πολλές σημαντικές συνομιλίες συμβαίνουν γύρω από το τι πρέπει να είναι ένας τυπικός ρυθμός καύσης εκκίνησης, τι το επηρεάζει και πώς μπορεί να διατηρηθεί υπό έλεγχο.

Μέσω αυτού του άρθρου, θα ασχοληθώ με αυτά τα σημεία, συμπεριλαμβανομένων ευρύτερων, πιο ευρύτερων ζητημάτων, όπως εάν το να έχεις υψηλό ρυθμό καύσης είναι απαραίτητα κακό.

Ποιοι είναι οι τύποι του ρυθμού καύσης;

Υπάρχουν δύο τύποι ρυθμού καύσης:

1. Καθαρός ρυθμός καύσης υπολογίζεται ως η καθαρή δαπάνη μετρητών ανά μήνα · δηλαδή το καθαρό των ταμειακών εισροών και ταμειακών εκροών που συμβαίνουν κατά τη λειτουργία της επιχείρησής σας.
2. Μεικτός ρυθμός καύσης αντιστοιχεί αποκλειστικά στις ταμειακές εκροές ανά μήνα.

Για παράδειγμα, για να δείξετε έναν υπολογισμό του ρυθμού καύσης, ας υποθέσουμε ότι ξεκινάτε το τρίτο τρίμηνο του ημερολογιακού έτους με:

1. 1.000.000 $ στον τραπεζικό λογαριασμό σας,
2. Τελειώστε το τρίμηνο με 700.000 $ μετρητά,
3. Μην λάβετε επιπλέον χρηματοδότηση και
4. Δημιουργήστε 90.000 $ πωλήσεων (σε μετρητά) κατά τη διάρκεια του τριμήνου.

Το μηνιαίο καθαρό κάψιμο για το τρίμηνο θα είναι 100.000 $ (= (1.000.000 $ - 700.000 $) / 3) και το ακαθάριστο ποσοστό καύσης θα είναι 130.000 $ (= (1.000.000 $ + 90.000 $ - 700.000 $) / 3).

Στις κοινότητες επενδυτών και νεοσύστατων επιχειρήσεων, οι εισροές μετρητών αναφέρονται συχνά ως «πωλήσεις» και οι εκροές μετρητών ως «έξοδα». Ακριβώς μιλώντας, αυτή η ορολογία έχει νόημα για τις εταιρείες που καταρτίζουν λογαριασμούς στο μετρητά , το οποίο είναι κοινό για νέους νεοσύστατους. Αλλά αυτή η μέθοδος χάνει τη σημασία της όταν οι εταιρείες κλιμακώνονται και προετοιμάζουν λογαριασμούς για την ευρύτερα χρησιμοποιούμενη δεδουλευμένη βάση . Σε δεδουλευμένο πλαίσιο, οι πωλήσεις συχνά διαφέρουν σημαντικά από τις πωλήσεις μετρητών, ιδίως για εταιρείες που προσφέρουν συνδρομές.

Για παράδειγμα, εάν πουλήσετε στους πελάτες σας μια 12μηνη συνδρομή στην πλατφόρμα σας για 1.200 $ που πληρώθηκαν εκ των προτέρων, δίνοντάς τους συνεχή πρόσβαση στις υπηρεσίες της για εκείνη την περίοδο, οι πωλήσεις μετρητών σας είναι 1.200 $ τον μήνα πώλησης, αλλά οι πωλήσεις σας σε δεδουλευμένο βάση θα είναι 100 $ κάθε μήνα.

Το ίδιο σκεπτικό ισχύει για έξοδα που αναβάλλονται σε μελλοντικές περιόδους. Για να αποφευχθεί η σύγχυση, θα αναφερθούμε σε πωλήσεις μετρητών και έξοδα μετρητών σε αυτό το άρθρο.

Υπάρχει ένας εύκολος τρόπος συμφιλίωσης μεταξύ των μετρητών και των δεδουλευμένων βάσεων; Υπάρχει; το καθαρό επιτόκιο καύσης μπορεί να συνδυαστεί με την κατάσταση ταμειακών ροών που παρουσιάζεται στις οικονομικές καταστάσεις. Αντιστοιχεί στο άθροισμα των ταμειακών ροών λειτουργίας, επένδυσης και χρηματοδότησης.

Η σχέση μεταξύ των ταμειακών ροών, της καθαρής και της ακαθάριστης καύσης μπορεί να απεικονιστεί παρακάτω.

Πρακτικά, τι σημαίνει στην πραγματικότητα ο καθαρός ρυθμός καύσης; Λοιπόν, παρέχει μια γενική εκτίμηση για το πόσο αναμένεται να επιβιώσει μια εταιρεία. Χρησιμοποιώντας το προηγούμενο παράδειγμα καθαρού ρυθμού καύσης 100.000 $ και υπόλοιπο μετρητών 700.000 $, το «προσδόκιμο ζωής» της εταιρείας, γνωστό στον κλάδο ως « διάδρομος αεροδρομίου , 'Είναι επτά μήνες.

Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι τα μέρη που ενδιαφέρονται κυρίως για θέματα που σχετίζονται με την καύση μετρητών είναι οι επενδυτές στην επιχείρηση. δηλαδή, οι ιδρυτές και οι εξωτερικοί επενδυτές, καθώς αυτοί παρέχουν χρηματοδότηση για την εκκίνηση. Οι επενδυτές γενικά αντλούν την προσδοκία τους από την προβλεπόμενη καύση που τους δόθηκε κατά τη διάρκεια του γύρου χρηματοδότησης.

Πώς ορίζετε ένα ποσοστό καύσης;

Ο καθορισμός ενός προβλεπόμενου επιτοκίου μετρητών θα πρέπει να γίνει με δύο συμπληρωματικούς τρόπους.

Το πρώτο βήμα είναι να το αντλήσουμε χρησιμοποιώντας ένα εσωτερικό οικονομική πρόβλεψη μοντέλο που περιλαμβάνει πωλήσεις μετρητών, έξοδα και capex. Οι οδηγοί στα δεδομένα του μοντέλου εξαρτώνται από τη συγκεκριμένη βιομηχανία, αλλά στην περίπτωση εκκίνησης τεχνολογίας βασίζονται γενικά στον αριθμό των χρηστών ή στις άδειες, στην τιμή και στο πρόσθετο κόστος ανά χρήστη ή άδεια, και σε μεγάλο βαθμό το κόστος των εργαζομένων, των εργολάβων, και έξοδα ενοικίου.

Το δεύτερο βήμα συνίσταται σε έναν αληθινό έλεγχο με ρυθμούς καύσης που εφαρμόζονται συνήθως από εταιρείες σε διάφορα στάδια ανάπτυξης. Στο δικό του άρθρο , Ο Fred Wilson παρείχε έναν καλό κανόνα για να καθορίσει πόσο θα έπρεπε να είναι το ακαθάριστο ποσοστό καύσης: Προτείνει τον πολλαπλασιασμό του αριθμού των ατόμων στην ομάδα με 10.000 $, με 10.000 $ να είναι το «πλήρως φορτωμένο» έξοδο μετρητών για κάθε υπάλληλο, συμπεριλαμβανομένου του ενοικίου και άλλων δικαστικά έξοδα. Στη συνέχεια καθορίζει τρία στάδια ανάπτυξης:

1. Στάδιο οικοδομικών προϊόντων: Μέχρι και $ 50.000 ακαθάριστο κάψιμο, όπου η ομάδα αποτελείται από τρεις ή τέσσερις μηχανικούς, έναν διαχειριστή προϊόντων και έναν σχεδιαστή.
2. Στάδιο χρήσης κτιρίου: Μέχρι 100.000 δολάρια ακαθάριστο κάψιμο, με την ίδια ομάδα με το στάδιο κατασκευής του προϊόντος, καθώς και μερικούς περισσότερους μηχανικούς, έναν διαχειριστή κοινότητας και μερικά επιπλέον έξοδα.
3. Χτίζοντας το επιχειρηματικό στάδιο: Έως 250.000 $, με την ίδια ομάδα, καθώς και μια διευρυμένη ομάδα διαχείρισης, ομάδα ανάπτυξης και κάποιο χρηματοοικονομικό προσωπικό.

Για να δώσουμε κάποια πρακτική εικόνα σε αυτό, το 2014 άρθρο , αρκετές νεοσύστατες εταιρείες Seed και Series A μοιράστηκαν τη χρηματοδότηση που πέτυχαν και ποια ήταν τα ποσοστά καύσης τους:

Αυτές οι εταιρείες βρίσκονταν στα στάδια χρήσης του κτιρίου ή του κτιρίου και αποκάλυψαν ποσοστά καύσης έως και 50.000 $, με διάδρομο που κυμαινόταν μεταξύ 6 και 35 μηνών (κατά μέσο όρο 20 μήνες). Αυτό συγκρίνεται με έναν μέσο συνιστώμενο διάδρομο 15-18 μηνών για πρώιμες νεοσύστατες εταιρείες που συγκεντρώνουν χρήματα, σύμφωνα με τις εμπειρίες του επενδυτή Mark Suster .

Πώς μπορώ να ελέγξω τον ρυθμό καύσης μου;

Όπως έχουμε συζητήσει, οι ιδρυτές και οι επενδυτές ενδιαφέρονται εξίσου να μετρήσουν τον πραγματικό ρυθμό καύσης και να το συγκρίνουν με τα προβλεπόμενα δεδομένα που είχαν δοθεί στον προηγούμενο γύρο επενδύσεων. Αυτό συμβαίνει επειδή δίνει μια ένδειξη για το προσδόκιμο ζωής της εταιρείας και την ικανότητά της να ελέγχει τις δαπάνες καθώς μεγαλώνει. Φαίνεται λοιπόν απαραίτητο για τις εκκινήσεις βάλτε τα κατάλληλα εργαλεία στη θέση του για τη μέτρηση του ρυθμού καύσης και τον έλεγχο του, για να αποφευχθεί ο πρόωρος θάνατος της εταιρείας.

Το πρώτο βήμα για τον έλεγχο του ρυθμού καύσης εκκίνησης είναι να γνωρίζετε σε ποιο στάδιο ανάπτυξης βρίσκεστε και, στη συνέχεια, να ακολουθήσετε στοιχεία απαραίτητα σε αυτό το στάδιο πριν προχωρήσετε στο επόμενο βήμα. Με άλλα λόγια, αποφύγετε την τοποθέτηση του καροτσιού μπροστά από το άλογο. Είναι εύκολο να δελεαστείς να επενδύσεις σε μεγάλο βαθμό στο μάρκετινγκ, στο προσωπικό πωλήσεων και στην ακριβή επιπλέον μηχανική, αλλά αυτό δεν έχει νόημα έως ότου γνωρίζεις ότι έχεις επικυρώσει ότι το προϊόν σου έχει πράγματι μια βάση πελατών στην οποία μπορεί να αναπτυχθεί.

Το να γνωρίζετε καλά τον πελάτη σας είναι ένας κρίσιμος παράγοντας επιτυχίας και περιλαμβάνει διάφορες διαστάσεις, συμπεριλαμβανομένης της αγοραίας αξίας, πιθανότατα μερίδιο αγοράς και τη διάρκεια του κύκλου πωλήσεων και των μεσαζόντων που χρησιμοποιείτε για την εμπορία του προϊόντος σας. Για παράδειγμα, παρείχα συμβουλευτικές υπηρεσίες σε μια εταιρεία που χρησιμοποιούσε μεσάζοντες για να αποκτήσουν πρόσβαση σε πελάτες. Αυτοί οι μεσάζοντες ήταν μεγάλες τράπεζες και συμβουλευτικές εταιρείες, των οποίων οι διαδικασίες αποδοχής ήταν εξελιγμένες και διήρκεσαν συνήθως περισσότερο από ένα χρόνο. Πριν από την αναβάθμιση της επιχείρησης, ήταν επομένως κρίσιμο για αυτήν την εταιρεία να μεγιστοποιήσει την προκαταβολή που έλαβε και να ελαχιστοποιήσει το ποσοστό καύσης έως ότου επιτευχθούν ορισμένες συμφωνίες συνεργασίας με αυτούς τους μεσάζοντες.

Ένα άλλο λάθος που κάνουν οι εταιρείες σε πρώιμο στάδιο είναι να φέρουν τους διευθυντές πολύ νωρίς ή να έχουν ορισμένα άτομα, όπως ο Διευθύνων Σύμβουλος, να επικεντρώνονται αποκλειστικά σε έναν τομέα όπως η ανάπτυξη επιχειρήσεων ή η συγκέντρωση χρημάτων, χωρίς μεγάλη ευελιξία αλλού. Σε πρώιμο στάδιο, τα μετρητά είναι περιορισμένα και τα άτομα θα πρέπει να έχουν τις δυνατότητες και να είναι έτοιμα να βάλουν πολλά καπέλα: Σε μια τυπική μέρα, ένας διευθύνων σύμβουλος μπορεί επομένως να έχει συναντήσεις με πιθανούς πελάτες ή πιθανούς επενδυτές, να εμπλακούν στο σχεδιασμό του προϊόντος και τελειώστε τη μέρα με τα καθαρά λειτουργικά θέματα.

Υπάρχει 'Λογιστικός τρόπος' για τον έλεγχο του ρυθμού καύσης;

Η μέθοδος λογιστικής σε δεδουλευμένη βάση παρέχει επιλογές για τον υπολογισμό ορισμένων στοιχείων, ιδιαίτερα συγκεκριμένων τύπων εξόδων που ενδέχεται να αναβληθούν ή να αναγνωριστούν με μία κίνηση, ή έξοδα εκκίνησης που μπορούν να κεφαλαιοποιηθούν στον ισολογισμό, αντί να πραγματοποιηθούν στον λογαριασμό αποτελεσμάτων. Αυτό δεν ισχύει για τη βάση μετρητών, η οποία είναι το σύνολο της τιμής καύσης ούτως ή άλλως. Στο τέλος της ημέρας, εξαιρουμένης της χρηματοδότησης, το επιτόκιο καύσης σας είναι η διαφορά μεταξύ του τελικού υπολοίπου μετρητών και της αρχικής θέσης μετρητών. Επομένως, υπάρχει ελάχιστος χώρος για «χειρισμό» του ρυθμού καύσης, κάτι που είναι καλή είδηση, καθώς συμβάλλει στην εμπιστοσύνη στα στοιχεία που αναφέρονται και επιτρέπει τη συγκρισιμότητα μεταξύ των εταιρειών, όπως είδαμε στην αρχική ενότητα.

Ωστόσο, μια πτυχή που πρέπει να ληφθεί υπόψη βάσει των μετρητών είναι ο χρόνος των «cash-in» και «cash-outs» και το κατά πόσον έχει νόημα η αναφορά μηνιαίου επιτοκίου. Για παράδειγμα, μια μικρή εταιρεία θα πραγματοποιεί συνήθως πληρωμές ΦΠΑ ή προπληρωμή φόρου εταιρειών σε τριμηνιαία βάση. Θα υπάρχει σημαντική παραμόρφωση του ρυθμού καύσης κάθε μήνα. Ως εκ τούτου, μπορεί να είναι καταλληλότερο να αναφέρετε το ποσοστό καύσης ανά τριμηνιαία, εξαμηνιαία, από έτος σε ημερομηνία ή μετά από 12 μήνες. Αυτό θα μπορούσε να αυξηθεί με μια ανάλυση τάσεων εκτός από ή ως αντικατάσταση της μηνιαίας εγκαύματος.

Όταν προσπαθεί να ελαχιστοποιήσει την καύση, μια εταιρεία θα πρέπει να εξετάζει κάθε ταμειακή ροή ξεχωριστά και τρόπους μείωσης των ταμειακών εκροών. Ας ρίξουμε μια ματιά σε κάθε ταμειακή ροή με τη σειρά.

Λειτουργικές ταμειακές ροές

Πρέπει να απασχολούνται λιγότεροι μηχανικοί και πωλητές και να αντικαθίστανται από εργολάβους; Αυτό μπορεί να είναι πιο ακριβό βραχυπρόθεσμα, αλλά προσφέρει μεγαλύτερη ευελιξία για αύξηση ή μείωση του εργατικού δυναμικού σε περίπτωση εκθετικής ανάπτυξης ή ξαφνικών διακοπών. Επίσης, είναι πολύ πιο ακριβό όταν προσθέτετε χρεώσεις κοινωνικής ασφάλισης; Αυτά μπορεί να είναι σχετικά χαμηλά σε χώρες όπως οι ΗΠΑ, αλλά είναι πολύ πάνω από το 30% σε χώρες όπως η Ισπανία και η Γαλλία.

Είχαμε αυτήν την ακριβή συζήτηση σχετικά με τους πωλητές σε μια από τις εταιρείες στις οποίες δούλευα, σχετικά με το ποιες γεωγραφικές περιοχές πρέπει να καλύπτονται και τον τύπο της σύμβασης στην οποία πρέπει να προσληφθούν (υπάλληλος έναντι εργολάβου). Μια βασική πτυχή που μας βοήθησε επίσης να αποφασίσουμε είναι ότι οι κανονισμοί σας υποχρεώνουν κατά καιρούς να υιοθετήσετε το ένα ή το άλλο μοντέλο, ιδίως το ζήτημα της φορολογικής παρουσίας και της σχέσης. Για παράδειγμα, κάθε άτομο που εμπλέκεται στην υπογραφή σύμβασης πώλησης στην Ινδία πρέπει να είναι υπάλληλος, πράγμα που περιορίζει την ευελιξία.

Επενδύοντας ταμειακές ροές

Οι νέες εταιρείες θα πρέπει να αποφεύγουν την πραγματοποίηση περιττών κεφαλαιουχικών δαπανών, εάν υπάρχουν καθόλου. Τα είδη πρέπει να ενοικιάζονται όσο το δυνατόν περισσότερο, αντί να αγοράζονται. Αυτό περιλαμβάνει, φυσικά, εγκαταστάσεις, αλλά και βασικό εξοπλισμό γραφείου. Είναι επίσης ζωτικής σημασίας οι εταιρείες να συνάπτουν συμφωνίες που προσφέρουν ευελιξία για κλιμάκωση ή μείωση ανάλογα με τις ανάγκες. Αποφύγετε, για παράδειγμα, τους ελάχιστους όρους μίσθωσης ή συγκεκριμένους όρους που είναι συνήθως εκτός ισολογισμού, αλλά θα οδηγούσαν σε αναλήψεις υποχρεώσεων σε πληρωμές σε μετρητά.

Χρηματοδότηση Ταμειακών Ροών

Αυτά εξαιρούνται συνήθως από το ρυθμό καύσης - κυρίως, τα πραγματικά μετρητά που εισπράττονται από τους επενδυτές. Μπορεί να υπάρχουν εξαιρέσεις. Για παράδειγμα, ενδέχεται να χρειαστεί να συμπεριληφθούν ορισμένα οικονομικά έξοδα, όπως οι τόκοι στα δάνεια, καθώς επηρεάζουν τη χρήση μετρητών και μπορεί να είναι σημαντικοί όταν έχει ζητηθεί χρηματοδότηση μέσω διαύλων δανείων ή ομολόγων.

Για παράδειγμα, σε μια εταιρεία για την οποία συμβουλεύτηκα, η απόφαση ελήφθη για την εξασφάλιση προκαταβολικής χρηματοδότησης από τους εμπορικούς εταίρους παρέχοντάς τους εγγύηση για ένα μέρος των κεφαλαίων. Το ζήτημα εδώ ήταν η ταξινόμηση των εξόδων τόκων και άλλων προμηθειών που σχετίζονται με την εγγύηση: Παρόλο που χρηματοδοτούσαν τις ταμειακές ροές στη φύση τους, ήταν αρκετά σημαντικές και επηρέασαν άμεσα τις διαθέσιμες ταμειακές ροές, ενεργοποιώντας έτσι την απόφασή μας να τις αναφέρουμε εντός των έγκαυμα.

Τα δάνεια και τα ομόλογα, ωστόσο, δεν είναι ο τρόπος με τον οποίο η χρηματοδότηση λαμβάνεται γενικά από τις νεοσύστατες επιχειρήσεις, καθώς οι τράπεζες είναι συνήθως πολύ αποφεύγοντας τον κίνδυνο να παρέχουν τέτοια χρηματοδότηση σε νεοσύστατες επιχειρήσεις και, όταν το κάνουν, το κόστος τους είναι απαγορευτικό.

Είναι αποδεκτός ένας υψηλότερος ρυθμός καύσης εκκίνησης;

Υπάρχει πράγματι ένα παράδοξο: Γιατί πρέπει να διατηρηθεί χαμηλότερος ρυθμός καύσης ή να μην επιδιώκεται να τον αυξήσει, σε ένα μακροοικονομικό πλαίσιο όπου η ρευστότητα είναι άφθονη; Κατά τα τελευταία πέντε χρόνια, οι αποτιμήσεις προ-χρημάτων έχουν αυξήθηκε μεταξύ 50% και 100% στις ΗΠΑ και μεταξύ 25% και 50% στην Ευρώπη. Αυτό δείχνει ότι όταν οι εταιρείες αντλούν κεφάλαια, λαμβάνουν περισσότερα χρήματα από ό, τι πριν από πέντε χρόνια. Μαζί μας πληθωρισμός σπάνια αυξάνεται πάνω από 2% κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, είναι προφανές ότι οι νεοσύστατες επιχειρήσεις έχουν γενικά περισσότερους πόρους σε μετρητά τώρα.

Ωστόσο, η ύπαρξη μιας ανοδικής αγοράς και πιθανής πρόσβασης σε περισσότερη ρευστότητα δεν σημαίνει ότι οι νεοσύστατες επιχειρήσεις πρέπει να αισθάνονται υποχρεωμένες να αξιοποιήσουν τους επενδυτές όσο περισσότερο μπορούν. Κάθε συγκέντρωση χρημάτων οδηγεί σε αραίωση για ιδρυτές και υπάρχοντες επενδυτές. Ο στόχος είναι, επομένως, πάντα οι νεοσύστατες επιχειρήσεις να φτάσουν σε ένα σημείο όπου οι επιχειρήσεις τους χρηματοδοτούν δραστηριότητες με όσο το δυνατόν λιγότερους γύρους.

Όμως, με το σέρνεται αναπόφευκτο ότι μια πτώση της αγοράς θα φτάσει νωρίτερα και όχι αργότερα απαιτείται σύνεση και ρεαλισμός. Σε περιόδους οικονομικής ύφεσης, όχι μόνο τα χρηματιστήρια καταρρέουν, αλλά και η ρευστότητα στεγνώνει και οι εταιρείες αφήνονται στις δικές τους συσκευές για να επιβιώσουν.

Έχοντας συνεχή έλεγχο του ρυθμού καύσης σας και διασφαλίζοντας αρκετά μεγάλο χρονικό διάστημα - κατά προτίμηση 18 έως 24 μηνών - θα διασφαλίσετε ότι η εταιρεία σας είναι σε καλή θέση για να αντιμετωπίσει προσωρινές οικονομικές σταθεροποιήσεις ή να αντιδράσει έγκαιρα στην οικονομική ύφεση μέσω μειώσεων του προσωπικού, μεταξύ άλλων μέτρα έκτακτης ανάγκης.

Συγκέντρωση χρημάτων Τι είναι απαραίτητο και τη σωστή στιγμή

Πέρα από τον περιορισμό του αριθμού των επενδυτικών γύρων, ένας άλλος τρόπος για να περιορίσετε την αραίωση για τους επενδυτές είναι να τους ζητήσετε να επενδύσουν περισσότερα χρήματα στην επιχείρηση όταν εξαντληθούν τα μετρητά. Για να φτάσετε σε αυτήν τη θέση, η διατήρηση της καύσης σας σύμφωνα με τις προβλέψεις σας θα μεγιστοποιήσει τις πιθανότητές σας να αποκτήσετε επιπλέον μετρητά από υπάρχοντες επενδυτές, καθώς η εμπιστοσύνη ενισχύεται μαζί τους.

Ας υποθέσουμε ότι δύο επενδυτές επένδυσαν 5.000.000 $ ο καθένας στην επιχείρησή σας. Το πρώτο σενάριο είναι ότι ξοδέψατε μετρητά στη γραμμή με την πρόβλεψη σας καίει και ζητάτε ένα επιπλέον 25% της αρχικής επένδυσης για την ανάπτυξη της επιχείρησης: 2.500.000 $ συνολικά. Το δεύτερο σενάριο είναι ότι ξοδέψατε 30% πάνω από η πρόβλεψή σας καίει, χωρίς απτά αποτελέσματα, όπως απόδειξη ότι βοήθησε την υποκείμενη ανάπτυξη των επιχειρήσεων. Τώρα, ζητάτε - τρεις μήνες πριν από το τέλος του διαδρόμου σας - για 50% περισσότερη χρηματοδότηση: 5.000.000 $. Είναι σαφές ότι είναι πιο πιθανό να λάβετε χρηματοδότηση από τους επενδυτές σας στο πρώτο σενάριο, λόγω τόσο της δυναμικής διαπραγμάτευσης χρόνου όσο και της εμπιστοσύνης που δημιουργήθηκε μέσω της επιτυχίας της προηγούμενης εκτέλεσης.

Τώρα, αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα ότι ένας υψηλότερος ρυθμός καύσης δεν είναι αποδεκτός. Μπραντ Φιλντ επινόησε τον «Κανόνα 40%» για μια υγιή εταιρεία SaaS, όπου το «καθαρό κέρδος» σε μετρητά (καθαρός ρυθμός καύσης ως% των πωλήσεων μετρητών) και ο ρυθμός ανάπτυξης θα πρέπει και οι δύο να αυξηθούν έως και 40%. Ακολουθώντας αυτόν τον κανόνα, θα ήταν αποδεκτός ένας ρυθμός αύξησης 20% και θετικός ρυθμός καύσης 20%, όπως και ένας ρυθμός ανάπτυξης 40% και 0% καθαρός καύση ή 100% ρυθμός ανάπτυξης και αρνητικός ρυθμός καύσης 60%.

Με άλλα λόγια, είναι αποδεκτό να υπερβείτε τον ρυθμό καύσης σας, εφόσον δικαιολογείται από την έντονη ανάπτυξη. Οι πρόσθετες δαπάνες χωρίς υποστήριξη της ανάπτυξης θα αυξήσουν τα φρύδια με τους επενδυτές.

Χρησιμοποιήστε το Burn Rate ως άσκηση οικοδόμησης εμπιστοσύνης

Αν και ο ρυθμός καύσης είναι μια σημαντική μέτρηση την οποία παρακολουθούν στενά οι επενδυτές και οι ιδρυτές, δεν πρέπει κανείς να έχει εμμονή για αυτό και πρέπει να παραμείνει ανοιχτός προς ευκαιρίες που μπορεί να προκύψουν στην πορεία. Για παράδειγμα, η επένδυση σε έναν οριακά πιο ακριβό μηχανικό θα μπορούσε να δικαιολογηθεί εάν είναι μια ισχυρή πολιτιστική ικανότητα που μπορεί πραγματικά να κλιμακώσει την επιχείρηση και να οδηγήσει την τεχνική ομάδα. Όπως θα μπορούσε και η απόκτηση μιας εταιρείας που συμπληρώνει πραγματικά την επιχείρησή σας ή / και ενισχύει την ανάπτυξη.

Ένας βασικός κανόνας είναι να διατηρήσετε τους επενδυτές σε βρόχο να διατηρήσουν προληπτικά την εμπιστοσύνη τους στη διαχειριστική σας ικανότητα, ελαχιστοποιώντας έτσι τον κίνδυνο να δείτε στεγνές βρύσες πιο κάτω από τη γραμμή όταν απαιτούνται περισσότερα μετρητά απροσδόκητα.

Κατανόηση των βασικών

Πώς υπολογίζετε τον ρυθμό καύσης;

Το καθαρό ποσοστό καύσης είναι η διαφορά μεταξύ εισροών μετρητών και εκροών που συμβαίνουν ανά μήνα για μια επιχείρηση. Το μεικτό επιτόκιο καύσης είναι απλώς το κόστος μετρητών που πραγματοποιείται σε μηνιαία βάση.

Τι είναι ο διάδρομος εκκίνησης;

Το Runway αντιπροσωπεύει το χρόνο επιβίωσης που έχει βασιστεί σε μια επιχείρηση με βάση τα τρέχοντα ταμειακά αποθέματα και το μηνιαίο ρυθμό καύσης (καθαρές ταμειακές εκροές. Τα ταμειακά αποθέματα διαιρούμενα με το επιτόκιο καύσης θα δείχνουν τον αριθμό των μηνών που απομένουν πριν εξαντληθεί η χρηματοδότηση.